±Ç·ÂÀº »¯´Â °ÍÀÌ ¾Æ´Ï¶ó
ÁÖ´Â °ÍÀÌ´Ù
¸¹Àº »ç¶÷µéÀº ¾ÆÁ÷µµ ±Ç·Â(Power)À̶ó°í ÇÏ¸é »ó´ëÀÇ ÀÇÁö¿Í´Â »ó°ü¾øÀÌ ³ªÀÇ ÀÇÁö¸¦ °üö½Ãų ¼ö ÀÖ´Â ÈûÀ̶ó°í »ý°¢ÇÑ´Ù. ÀÌ °³³äÀº »ç½Ç»ó ¸ðµç »çȸ°úÇÐÀÚµéÀÌ ¹Þ¾ÆµéÀÌ°í ÀÖ´Â »çȸ°úÇÐÀÇ Ã¢½ÃÀÚ Weber³ª Á¤Ä¡»çȸÇÐÀÇ Ã¢½ÃÀÚ DahlÀÌ ¸¸µç ±Ç·ÂÀÇ Á¤ÀÇÀÌ´Ù. Weber³ª DahlÀº ±Ç·ÂÀ» "»ó´ëÀÇ ÀÇÁö¿Í ¹ÝÇØ ³» ÀÇÁö¸¦ °üö½Ãų ¼ö ÀÖ´Â °³¿¬¼º"À̶ó°í Á¤ÀÇÇÑ´Ù.
ÀÌ·± Á¾·ùÀÇ ±Ç·Â °³³äÀ» ÀÌÇØÇϱâ À§ÇØ ³ë»ó°µµ¸¦ ¿¬»óÇغ¸¸é µÈ´Ù. ³ë»ó°µµ°¡ Ä®À» µé°í ³ª¿¡°Ô Áö°©À» ³»³õ¶ó°í ÇÑ´Ù¸é ³ª´Â ³» ÀÇÁö¿Í »ó°ü¾øÀÌ Áö°©À» ¾çµµÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ÀÌ°ÍÀÌ »ó´ëÀÇ ÀÇÁö¿Í »ó°ü¾øÀÌ ÀÚ½ÅÀÇ ÀÌÀÍÀ» °üö½Ãų ¼ö ÀÖ´Â °³¿¬¼ºÀ̶ó´Â ±Ç·ÂÀÇ Á¤ÀÇ´Ù.
ÀÌ·± ³ë»ó°µµ ÁþÀº Á¶Á÷¿¡¼ ¸®´õ½ÊÀ» Á÷Ã¥°ú È¥µ¿ÇÏ´Â »ç¶÷µé¿¡ ÀÇÇؼ ºñÀϺñÀçÇÏ°Ô »ç¿ëÇÏ°í ÀÖ´Ù. Á÷Ã¥ÀÚ°¡ ºÎÇÏ¿¡°Ô ÀÚ½ÅÀÇ Á÷Ã¥À» ±â¹ÝÀ¸·Î ºÎÇÏÀÇ ÀÇÁö¿Í´Â »ó°ü¾øÀÌ Çϱ⠽ÈÀº ÀÏÀ» ¾ïÁö·Î ½ÃŲ´Ù¸é ÀÌ°ÍÀº ¸®´õ½Ê Çà»ç°¡ ¾Æ´Ï¶ó ±Ç·ÂÀ» Çà»çÇÑ °ÍÀÌ´Ù. ¸®´õ¿¡ ÀÇÇØ Çà»çµÈ ±Ç·ÂÀº °©ÁúÀ̶ó°í ĪÇØÁø´Ù. °©ÁúÇàÀ§¿¡¼ Á÷Ã¥ÀÌ ³ë»ó°µµ°¡ µé°í ÀÖ´Â Ä®ÀμÀÀÌ´Ù. ¸®´õ½ÊÀº ÀÌ·± ±Ç·ÂÀÇ Çà»ç°¡ ¾Æ´Ï¶ó »ó´ë¹æÀÇ ÀÚ¹ßÀû µ¿ÀÇ¿¡ ±Ù°ÅÇؼ »ó´ë°¡ ÀÏÇÏ°Ô ÇÏ´Â ¿µÇâ·ÂÀ» Çà»çÇÏ´Â °ÍÀ» ÀǹÌÇÑ´Ù.
ÀÌ·± °©ÁúÀÌ ±Ç·ÂÀ¸·Î Á¤´çÈ µÇ´Â ÀÌÀ¯´Â º£¹ö³ª ´ÞÀÌ Á¦½ÃÇÑ ÀüÅëÀû ±Ç·Â °³³äÀÌ ½Ã´ëÀÇ ¼º¼÷À» Á¦´ë·Î ¹Ý¿µÇÏÁö ¸øÇÏ°í Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ÀüÅëÀû ±Ç·ÂÀº °Á¦ÀûÀ¸·Î »ó´ë °ÍÀ» »©¾Ñ¾Æ ÀÚ½ÅÀÇ ¿å¸ÁÀ» ä¿ì´Â ÀüÀïÇàÀ§´Ù. ÀüÅëÀû ±Ç·Â °³³äÀº ÀÖ´Â »ç¶÷ÀÌ ¾ø´Â »ç¶÷¿¡°Ô ¹«ÀÚºñ ÇÏ°Ô Çà»çÇÒ ¼ö ÀÖ´Â °Á¦Àû ÈûÀÌ°í ¾àÀ°°½Ä ÀüÀïÀ» ÅëÇØ »¯¾î¿À°í »¯³¢´Â Á¦·Î¼¶ °³³äÀÌ´Ù. ¼·Î¿¡°Ô ÀÚ¹ßÀû ¿µÇâ·ÂÀ» Çà»çÇÏ´Â ¸®´õµéÀÌ »ç¿ëÇÏ´Â ¿äÁîÀ½ÀÇ ÆÄ¿ö°³³äÀº ¼·Î¿¡°Ô µµ¿òÀ» ÁÖ°í ¹Þ´Â ½Ö¹æÇâÀÇ °ü°èÀû ÇàÀ§ÀÌ´Ù. ¸®´õÀÇ ¿µÇâ·Â¿¡ ÀÚ¹ßÀûÀ¸·Î µû¸£´Â ÀÌÀ¯µµ ¸®´õ¿¡°Ô¸¸ µµ¿òÀÌ µÇ°í Àڽſ¡°Ô´Â ¼ÕÇØ°¡ ¾Æ´Ï¶ó ¸®´õ¿Í ºÎÇÏ ¸ðµÎ¿¡°Ô µµ¿òÀÌ µÇ´Â Ç÷¯½º ¼¶À» ¿°µÎ¿¡ µÎ°í Çà»çµÇ±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.
¿ì¸®´Â Áö³ 30³â°£ ¿¬±¸¿Í ¸¹Àº ³í¹®À» ÅëÇØ ±Ç·Â¿¡´Â º£¹ö¿Í ´Þ ·ùÀÇ ÀüÅëÀû Á¦·Î¼¶ÀûÀÎ Ãø¸éÀ» ³Ñ¾î Ç÷¯½º ¼¶ÀûÀÌ Ãø¸éµµ ÀÖ´Ù´Â Á¡À» ȯ±â½ÃÄ×´Ù. Á¦·Î ¼¶ ±Ç·Â °³³äÀ» Å»ÁÖÇؼ Ç÷¯½º ¼¶ ±Ç·Â°³³äÀÇ Àǹ̸¦ ÀÌÇØÇÒ ¶§ »ý»êÀû °ü°è¿Í °ü°è¸ÎÀ½ÀÇ °øµ¿Ã¼°¡ °øÁøÈ ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù´Â Á¡À» ¹àÇô¿Ô´Ù.
¿ì¸®°¡ Á¦½ÃÇÑ Ç÷¯½º ¼¶ ÆÄ¿ö °³³ä¿¡¼´Â ÆÄ¿öÀÇ ±â¹ÝÀ» ÀÇÁ¸¼ºÀ̶ó°í ±ÔÁ¤ÇÑ´Ù. ³»°¡ »ó´ë¿¡°Ô ¾î¶² °ÍÀ» ¿ä±¸ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â °ÍÀº Æò¼Ò ³»°¡ »ó´ë¿¡°Ô µµ¿òÀÌ µÇ¾î »ó´ë°¡ ³ª¿¡°Ô ÀÇÁ¸ÇÏ´ÂÁö¿¡ ´Þ·ÁÀÖ´Ù. ¸ðµç ÀÏ»óÀû °ü°è¿¡¼´Â ¹«ÀÚºñÇÑ ¹°¸®Àû ÈûÀÌ ¾Æ´Ï¶ó »ó´ë°¡ ³ª¿¡°Ô ÀÇÁ¸ÇÏ°Ô µÇ´Â ÀÇÁ¸¼ºÀ» ±â¹ÝÀ¸·Î »ó´ë¿¡°Ô ÇÊ¿äÇÑ °ÍÀ» ¿ä±¸ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. »ó´ë°¡ ÀÚ½ÅÀÇ ¼º°øÀ» À§Çؼ ³ª¿¡°Ô ¸¹ÀÌ ÀÇÁ¸Çϸé ÇÒ¼ö·Ï ³ª´Â »ó´ë¿¡°Ô ´õ ¸¹Àº ÆÄ¿öÀÇ ±â¹ÝÀ» Çü¼ºÇÑ´Ù. ÀÌ·± ÆÄ¿öÀÇ °³³äÀº ÀϹæÀûÀ̶ó±âº¸´Ù´Â »óÈ£ÀûÀÌ´Ù. ¼·ÎÀÇ ¼º°øÀ» À§Çؼ ¼·Î¿¡°Ô ¸¹ÀÌ ÀÇÁ¸ÇÒ¼ö·Ï ¼·ÎÀÇ ÆÄ¿ö´Â ´Ã¾î³´Ù. Ç÷¯½º ¼¶¿¡¼ ±Ç·ÂÀÇ ±â¹ÝÀ» ¸¸µé±â À§Çؼ Æò¼Ò¿¡ »ó´ë¿¡°Ô ÅõÀÚ¸¦ Çؼ °ü°èÀû ÀÜ°í¸¦ ´Ã·Á¾ß ÇÑ´Ù. ÀÇÁ¸¼ºÀÌ µ¿½Ã¿¡ ´Ã¾î³¯ ¼ö ÀÖµµ·Ï Æò¼Ò¿¡ ¼·Î µµ¿òÀ» ¸¹ÀÌ ÁÖ°í ÀÌ µµ¿òÀÇ ÀÜ°í¸¦ ±â¹ÝÀ¸·Î ³»°¡ ÇÊ¿äÇÒ ¶§ »ó´ë¿¡°Ô µµ¿òÀ» ¿äûÇÏ´Â °ÍÀÌ ÀÏ»óÀû °ü°è¿¡¼ ÆÄ¿ö Çà»çÀÌ´Ù.
¿¹¸¦ µé¾î ¸»´Ü »ç¿øÀÌ¾î¼ È¸»ç°¡ ³ª¿¡ ´ëÇÑ ÀÇÁ¸¼ºÀÌ ¶³¾îÁö´Â »óȲ¿¡¼ ³»°¡ ȸ»çÀÇ ¾î¶² »çÇ׿¡ ´ëÇØ ºÒ¸¸À» °¡Áö°í À̸¦ Åä·ÎÇÒ °æ¿ì ȸ»ç´Â ³ª¿¡ ´ëÇÑ ÀÇÁ¸¼ºÀÌ ¶³¾îÁö±â ¶§¹®¿¡ ÀÌ ºÒ¸¸À» µé¾îÁֱ⺸´Ù´Â ³ª¸¦ ºÒÆòºÒ¸¸À̳ª ÀÏ»ï´Â »ç¶÷À¸·Î ³«ÀÎ ÂïÀ» °³¿¬¼ºÀÌ ³ô´Ù. °á±¹ ȸ»ç°¡ ³ª¿¡ ´ëÇÑ ÀÇÁ¸¼ºÀÌ ¾ø¾î¼ ÆÄ¿ö±â¹ÝÀÌ ¾ø´Â »ó´ë¿¡¼ ³ªÀÇ ºÒ¸¸ÇàÀ§´Â ±×³ª¸¶ ÀÖ´Â ÆÄ¿öÀÇ ±â¹Ýµµ »ó½ÇÇÏ°Ô ¸¸µå´Â ´ÜÃÊ´Ù.
ÇÏÁö¸¸ ¿ì¸®°¡ ÁÖâÇÏ´Â ÀÇÁ¸¼º¿¡ ±â¹ÝÇÑ Ç÷¯½º ¼¶ÀÇ °³³äÀº ³»°¡ ÆÄ¿ö¸¦ Çà»çÇϱâ À§Çؼ´Â »ó´ë°¡ ³ª¿¡ ´ëÇÑ ÀÇÁ¸¼ºÀ» ³ô¿©¾ß ±â¹ÝÀÌ ¸¶·ÃµÈ´Ù°í º»´Ù. ³»°¡ ºÒ¸¸À» Åä·ÎÇϱâ Àü¿¡ ³ªÀÇ ÀÏÀ̶ó´øÁö Àü¹®¼ºÀ¸·Î ȸ»ç¿¡ ÃæºÐÈ÷ ±â¿©Çؼ ³ª¿¡ ´ëÇÑ È¸»çÀÇ ÀÇÁ¸¼ºÀ» ³ô¿©¾ß ³»°¡ ȸ»ç¸¦ À§ÇØ ÆÄ¿ö¸¦ Á¦´ë·Î Çà»çÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù°í º»´Ù. ³»°¡ ȸ»ç¿¡ ´ëüºÒ°¡´ÉÇÑ Àü¹®¼ºÀ¸·Î ±â¿©ÇÒ ¶§ ȸ»ç´Â ³ª¿¡°Ô ÀÇÁ¸ÇÒ ¼ö ¹Û¿¡ ¾ø°í °á±¹ ³»°¡ À̾߱âÇÏ´Â ºÒ¸¸À» ºÒ¸¸À¸·Î »ý°¢ÇÏÁö ¾Ê°í »ý»êÀû ±â¿©¸¦ À§ÇÑ Á¦¾ðÀ¸·Î ½É°¢ÇÏ°Ô ¹Þ¾ÆµéÀδÙ. ³»°¡ ȸ»ç¿¡ ÃæºÐÈ÷ ±â¿©Çؼ ³»°¡ ¾î¶² ÀÏÅ»Àû ¹ß¾ð°ú ÆÄ¿ö¸¦ Çà»çÇصµ ȸ»ç°¡ ¿ëÀÎÇÏ´Â °ÍÀ» Ưº°ÀÜ°í (Idiosyncratic credit)¶ó°í ºÎ¸¥´Ù. Ưº°ÀÜ°í¿¡ ±â¹ÝÇØ ÆÄ¿ö¸¦ Çà»çÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ±â¹ÝÀº ³»°¡ ȸ»ç¿¡ ÃæºÐÈ÷ ±â¿©Çؼ ȸ»ç°¡ ¼º°øÀ» À§ÇØ ³ª¿¡°Ô ÀÇÁ¸ÇÏ´Â ÀÇÁ¸¼ºÀÌ´Ù.
ÇÊ¿äÇÑ ½ÃÁ¡¿¡¼ ÆÄ¿ö¸¦ Çà»çÇϱâ À§ÇØ Æò¼Ò »ó´ë¿¡°Ô µµ¿òÀ» ¸¹ÀÌ ÁÖ¾î ÀÇÁ¸¼ºÀ» ³ôÈ÷´Â ÀÌÇØ°ü°èÀÇ ÀÜ°í¸¦ ³Ñ¾î¼¼ »ó´ë¿¡°Ô Æò¼Ò ÁØ µµ¿òÀÌ ´õ °¨µ¿ÀûÀÏ ¼ö·Ï ³ª´Â »ó´ëÀÇ ¸¶À½ ¼Ó¿¡ ÁØ°Å·Î ½É¾îÁø´Ù. ¼·Î°¡ ¸¸µé¾î³½ ÁذŸ¦ ±â¹ÝÀ¸·Î ¼·Î¿¡°Ô ¾î¶² µµ¿òÀ» ¿äûÇÒ ¶§ ÁøÁ¤ÇÑ ÀǹÌÀÇ ¼øµµ 100%ÀÇ ¿µÇâ·ÂÀÌ ¸¸µé¾îÁø´Ù. ¸®´õ½ÊÀ̶õ ÀÌ·± ÁØ°ÅÀû ÆÄ¿ö¿¡ ±â¹ÝÇÑ ¼øµµ 100%ÀÇ ¿µÇâ·ÂÀÌ´Ù.
¿ì¸®°¡ ÁÖâÇÏ´Â Ç÷¯½º ¼¶ ÆÄ¿ö´Â ¸ðµç ¼º°ø°ú ½ÇÆп¡ ´ëÇÑ »óÈ£ÀÇÁ¸¼ºÀÌ ³ô¾ÆÁö´Â ÃÊ¿¬°á Ç÷§Æû ½Ã´ë¿¡ µû¶ó¾ß ÇÒ ±Ç·ÂÀÇ °³³äÀÌ´Ù. ¼·Î¿¡ ´ëÇÑ ÀÇÁ¸¼ºÀÌ ³ô¾ÆÁö´Â ÃÊ¿¬°á½Ã´ë¿¡ ±Ç·ÂÀÌ ¾î¶»°Ô Çü¼ºµÇ°í ¾î¶»°Ô Á¦´ë·Î Çà»çµÇ¾î¾ß ¼·Î°¡ À©À©ÇÏ´Â °ü°è¸¦ ¸¸µé ¼ö ÀÖ´ÂÁö¸¦ ÀÌÇØÇÏÁö ¸øÇÑ´Ù¸é ½Ã´ëÂø¿ÀÀû Á¦·Î ¼¶ÀÇ ±Ç·Â°³³ä¿¡ õÂøÇØ ¼¼»óÀ» ¿Â°® À߸øµÈ ±Ç·Â¸¦ ȹµæÇϱâ À§ÇÑ ¾àÀ°°½ÄÀÇ ½Î¿òÅÍ·Î ¸¸µç´Ù.
ÃÊ¿¬°á Ç÷§Æû ½Ã´ëÀÇ ¼º°øÀÇ ±âÁ¸Àº ³²µéÀÇ ¼º°øÀ» µ½´Â ÀÏ¿¡ Ç÷§ÆûÀ» ÅëÇØ Å©°Ô ¼º°øÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ³×Æ®¿öÅ© È¿°ú¸¦ °ÅµÑ ¼ö ÀÖ´ÂÁö¿¡ ´Þ·ÁÀÖ´Ù. ¾î¶² ÁÖü°¡ ³²µéÀÇ ¼º°øÀ» µµ¿ï ¼ö ÀÖ´Â Å« Ç÷§ÆûÀ» °¡Áö°í ÀÖ¾î¼ ¸¹Àº »ç¶÷µéÀÌ ÀÚ½ÅÀÇ ¼º°øÀ» À§ÇØ ÀÌ Ç÷§Æû¿¡ ÀÇÁ¸ÇÏ°í ÀÖ´Ù¸é ÀÌ Ç÷§ÆûÀ» ¼³°èÇÑ ÁÖü´Â ¿ì¸®°¡ »ó»óÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÃÖ°íÀÇ ÆÄ¿ö¸¦ Çà»çÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
ÃÊ¿¬°á µðÁöÅÐ ½Ã´ë ÁøÁ¤ÇÑ ¿µÇâ·ÂÀ¸·Î ¼º°øÀÇ ±ØÄ¡¸¦ ¸Àº¸°í ½Í´Ù¸é ³²µéÀ» µ½´Â ÀÏ¿¡ Å©°Ô ¼º°øÇÒ ¼ö ÀÖ´Â Ç÷§ÆûÀ» ¼³°èÇؼ ½ÇÁ¦·Î ¸¹Àº »ç¶÷µéÀ» ¼º°ø½ÃÅ°´Â üÇèÀ» ¸¸µé¾î³¾ ¼ö ÀÖ´ÂÁö¿¡ ´Þ·ÁÀÖ´Ù.